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中国重汽（03808.HK）于2007年在香港主板上市，母公司中国重型汽车集团有限公司是国内第一家重型卡车制造商。中国重汽主要从事研发、制造及销售重型卡车业务。公司坚持自主创新，在重型汽车行业具有明显的技术和市场领先优势。在技术方面，中国重汽是国内汽车行业拥有专利最多的企业。在市场方面，公司生产基地遍布全国12个城市，产品出口110多个国家和地区，连续18年位居国内重卡行业出口首位，被誉为“全球重卡行业增长最快、最具竞争力和成长性的企业”。

中国重汽A股（000951.SZ）于1999年上市，主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务。

中国重汽重卡市占率约24%重回第一，行业景气度迎来拐点

重型卡车是受宏观经济、行业供需影响较大的周期性行业。受2022年国内经济增速放缓、全国疫情散点爆发、重型柴油车国六切换、治超治限持续政策推动等因素影响，重卡行业2022年进入需求端大幅缩减，经营情况相比2021年显得格外寒冷。

根据第一商用车等平台数据，2022年前11月，国内重卡累计销量约61.78万辆，同比下降约54%。虽然重卡销量出现较大回调，但中国重汽同期销量14.83万辆，同比表现好于行业平均。另外，每次行业寒冬都是在出清竞争力不强的企业，头部企业竞争实力得以加强。

数据显示，中国重汽给投资者两大积极信号。第一，市场占有率提升约4%，2022年前11月市占率约24%，创出6年来最佳水平。第二，中国重汽市占率拿下了一汽解放(行情000800,诊股)等汽车的市场份额，并重回行业首位。其中一汽解放2021年市占率为24.8%，降至目前19%左右。

可以看出，作为领头羊的中国重汽，集合强大的品牌影响力、科技研发实力等众多优势，在行业景气度下行之时凸显企业价值。

图1：中国重汽重型卡车2017年以来市场占有率

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：第一商用车网

重卡行业经历了2022年前十一月的寒冬，伴随全新政策调整及市场环境，行业迎来新拐点。相比3、4、5等多个月份，国内重卡单月销量同比下降超过50%，2022年10月国内重卡销量约4.82万辆，同比降幅收窄至10%，10月重卡销量同比数值，已经为2022年最好单月表现。虽然2022年11月，国内重卡销量约4.66万辆，单月同比数值降幅相比10月略微放大，但可以看出重卡月度销量降速放缓，行业转折点出现。

除了月度销量降幅收窄外，市场人士普遍认为，随着国内疫情政策优化，扩大内需背景之下对物流等领域的提振，叠加2022年重卡销量低基数效应，2023年重卡销量同比数据将得以回暖。

2022年11月，中国重汽重卡销量达到1.01万辆，成为行业唯一销量突破万辆的车企。中国重汽在行业“困难模式”之下，公司经营稳健，市占率份额及名次均得到提高，这一进步难能可贵。当行业景气度上升之时，中国重汽将在自身品牌、科研护城河之下，继续发挥领先优势。

注重股东回报，中国重汽多年股息率6%以上

一家上市公司持续稳定的现金分红是回报投资者的最好途径，也是判定公司是否具备投资价值的重要参考依据。中国重汽高度重视股东回报，港股中国重汽多年股息率在6%以上，A股同样股息率较高居行业前列。

根据中国重汽2021年经营情况，公司每股派送现金0.68港元，结合2022年除权日收盘价计算，中国重汽港股的股息率达到6.64%。金融界上市公司研究院观察，这一股息率不仅大幅高过市场定期存款、货币基金、十年期国债等产品收益率，在港股还是在A股，这一数值也是居整个行业乃至整个市场前列。

部分企业只是某个年度给投资者带来较高股息率，或不具备持久性，但中国重汽连续多年股息率在6%以上，秉承了“好公司给投资者好回报”的理念。数据显示，港股中国重汽自2017年以来，多年股息率在6%以上，平均股息率为5.37%，具备长期分红价值。

图2：中国重汽2017年以来股息率

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice

另外，A股的中国重汽所属商用车行业，2019至2021年3年平均分红11.55亿元，3年平均分红占年度归母净利润比值为21.53%，分红金额及分红占比居行业前列。

好公司给投资带来企业良好的经营价值和分红价值，重卡行业的头部企业中国重汽，给投资者呈现市场占有率和分红股息率均位居行业前列的积极信号，彰显公司内在价值。