这个板块要火?三大巨头获机构密集调研-天天新资讯
2023-02-02 16:52:35 来源: 中国基金报


(资料图片)

春节假期后第一周,快递物流行业受到机构密集关注。近日,圆通速递(行情600233,诊股)、申通快递(行情002468,诊股)以及韵达控股三大头部快递公司在披露业绩预告后,受到机构密集关注,其中韵达控股在连续三天内接待了约250位投资者调研。

在机构调研中,上述三家公司纷纷对今年行业回暖给予乐观预期,认为2023年不太会出现较大幅度价格波动。圆通速递和韵达控股均认为,其快递业务量年内或将实现两位数增长。在机构看来,在业务量回暖的背景下,快递公司价值修复进度将加速。

三大快递巨头乐观预判

2022年是快递行业供需两弱、增长低基数的一年,但这一情况在1月出现改善。国家邮政局监测数据显示,1月21日至27日春节假期期间,全国邮政快递业揽收快递包裹约4.1亿件,与去年春节假期相比增长5.1%,较2019年春节假期增长192.9%。

需求复苏信号出现也引起市场关注。记者梳理发现,自1月30日以来,国内头部快递公司中的圆通速递、韵达控股以及申通快递接连接受机构调研。韵达控股更是在1月30日-2月1日三天内接待了三批共计约250位投资者调研,其中不乏博时基金、大成基金、嘉实基金等头部公募机构以及高毅资产、歌斐资产等明星私募。

在机构调研中,三大快递公司均对行业今年增长予以了乐观判断。圆通速递在2月1日的调研中预计,2023年快递行业增长仍具备较强韧性,业务量将保持双位数以上增长。

同时,韵达控股方面给出类似预判。该公司表示,谨慎乐观预计行业会回到“消费需求逐步恢复正常,包裹释放逐步恢复正常,快递服务能力恢复正常”的经营环境,预计2023年行业寄递业务量增长可能有两位数。

而申通快递方面也表示,疫情放开后带来消费回暖及快递企业履约能力修复,预计2023年整个快递行业的单量增速将有望明显回升。

去年仅申通完成双位数增长

在2022年,快递行业整体承压。数据显示,全国快递业务量完成1105.72亿件,同比增长2.1%;异地快递业务量达到957.68亿件,同比增长4.00%。

在各大快递企业中,仅申通快递完成了业务量双位数增长,该公司完成业务量129.48亿票,同比增长16.87%。顺丰控股(行情002352,诊股)完成业务量110.73亿票,同比增长5.12%,圆通速递完成业务量174.79亿票,同比增长5.66%。唯有韵达股份(行情002120,诊股)出现下滑,完成业务量176.09亿票,同比下降4.31%。

同样的情况也出现在各大快递公司近期披露的业绩预告中。作为行业龙头,顺丰依然是最赚钱的快递公司。根据其业绩预告显示,预计2022年归母净利润60.5亿元至62.5亿元,同比增加42%-46%。申通快递走出亏损阴霾,预计2022年归母净利润为2.6 亿元 -3.3 亿元,上年同期亏损 9.09 亿元,实现扭亏为盈。

而作为加盟制快递的行业二三名,圆通、韵达则交出了迥异的成绩单。其中,圆通速递2022年实现营收约535.5亿元,同比增长18.58%,净利润约39.2亿元,同比增长86.34%。但韵达股份归母净利润则为13.08亿元至15亿元,比上年同期下滑11.44%至增长1.75%;其扣非归母净利润则为12.35亿元–14.19亿元,比上年同期下滑11.90%至增长1.23%。

根据券商数据统计,顺丰、韵达、申通、圆通快递件量占市场份额分别为10.0%、15.9%、11.7%和15.8%,同比2021年分别上升0.3个百分点、下降1.1个百分点、上升1.5个百分点和上升0.5个百分点,市占率除韵达外均有所提升。

利润修复将成主旋律

实际上,韵达控股业绩下滑也映射出快递行业当前一种现状。在2020年-2021年,为稳固自身的市场地位,价格战与扩张成了行业主旋律。与之对应的,快递公司毛利率在2021年触及历史最低,顺丰、圆通、申通、韵达等毛利率分别跌至12.37%、8.23%、2.33%、9.05%。

圆通速递就曾表示,现阶段快递行业逐步从高速增长转化为平稳增长,并逐步迈向高质量发展新时期,以往的恶性价格竞争已不可持续,行业竞争方向由价格竞争转向价值竞争。

在此轮机构调研中,韵达给出的调整策略中,主要包括口碑恢复与控制低价件规模和比例。无独有偶,圆通也提出了聚焦客户体验等发展策略,最终各家企业都指向在2023年进一步修复利润。

在市场所关注的价格方面,韵达控股认为,2023年不太会出现比较大幅度行业价格波动,在淡季出于供给需求关系的变化以及网络均衡性的考虑,市场价格可能有正常波动;而在进入业务旺季时,一般会与客户协商,通过终端价格向市场传递。申通快递方面也认为,出现大规模价格竞争的概率较小,预计2023年行业整体价格仍将保持相对平稳。

有机构也认为,今年的价值修复也将超预期。浙商证券(行情601878,诊股)认为,对于恶性价格战后的价值修复要区分三个层次:1)政策管控、2)价格回归、3)盈利修复。该机构认为,去年二三季度随着政策的出台,行业价格逐步呈现回归良性态势,在政策及价格修复之后,已经进入价值修复的最本质层次即盈利修复层次。

安信证券也指出,随着恶性价格竞争不再,行业向高质量发展,对于快递企业来说,2022年是竞争分化的一年,这样的局面在2023年可能还会继续。该机构认为,头部企业仍能靠产品与服务获得份额提升,盈利稳健增长,落后企业持续面临压力,关注潜在的管理改善、降本兑现情况,或存在修复弹性机会。

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